• 正文
  • 资金面笑逐颜开 股债双双开门红
  • 来源:新华网
  •   2月1日,央行在公开市场净投放980亿元,银行间和交易所资金利率普遍走低。流动性缓解的同时,股市和债市双双反弹。分析人士称,资金面最紧张时刻已经过去,但短期内难以回到宽松状态,春节前后资金面仍以紧平衡为主。

      资金利率普遍回落

      2月1日,央行开展1000亿元逆回购操作,当日仅20亿元央行逆回购到期。上周五(1月29日)以来,央行连续两个工作日实现净投放,累计净投放1960亿元。

      1日,资金面显著舒缓。银行间资金市场来看,隔夜Shibor下行49个基点报2.80%;14天Shibor下行52个基点报3.28%。银行间质押式回购利率多数下行,隔夜品种DR001加权平均价重回3%下方。非银机构间流动性方面,上交所质押式国债回购加权平均利率全线下跌,隔夜品种GC001加权平均价下行142个基点报4.01%。

      流动性缓解的同时,债市和股市双双反弹。2月1日,国债期货全线收涨,10年期国债活跃券200016收益率下行1个基点报3.17%。A股三大股指悉数收涨,上证指数重回3500点上方。

      上周,在前期缴税高峰吸收流动性、央行持续净回笼以及债市杠杆交易拥堵的背景下,资金面大幅收紧。

      “杠杆行为带来的交易拥堵,放大了短端利率的波动。财政缴税因素消退后,央行连续回笼资金,加之近期关于货币与资产泡沫的部分观点,引发大家对货币政策收紧的担忧。而前期‘非常宽松’下,机构‘滚隔夜’加杠杆行为增多,银行隔夜质押回购成交占比接近87%,使得隔夜交易非常拥堵,对短端利率变化更加敏感。”开源证券赵伟团队表示。

      资金面将恢复平稳

      “资金面最紧的时刻应该已经过去。”中信证券明明团队认为,2021年春节面临的流动性缺口在1.85万亿元左右,央行存在加大投放的必要性。资金面紧张局面会有所缓解,1月底的“钱荒”不可能成为常态,预计春节前资金面将恢复平稳。

      赵伟团队认为,随着春节临近,央行会加大公开市场操作等稳定流动性,叠加春节就地过年增多、取现压力下降,预计流动性紧张局面或趋于缓和。

      金信期货研究院院长刘文波预计,本周央行将进行7天期、14天期逆回购投放,加上提前续做中期借贷便利(MLF),上述组合或成为春节流动性投放安排。

      不过,资金面趋于缓解并不意味着会回到类似于去年底的宽松局面。赵伟团队认为,经济景气高位、通胀预期升温等因素使得货币流动性环境短期难明显宽松。

      兴业证券黄伟平团队认为,按照货币政策与宏观审慎双支柱框架,央行维持货币宽松的必要性下降,宏观审慎领域防范金融风险的必要性上升,流动性有边际转向的压力。

      “资金利率中枢后续预计在政策利率附近运行,春节前后资金面仍然以紧平衡为主。”明明团队表示。

     

    【纠错】

    【责任编辑:王蓓蓓 】

    免责声明

    中国新联网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成任何建议。据此操作,风险由您自担。违法、不良信息举报和纠错请联系本网。